Hedging untuk gembosi pajak

“Artikel di sebuah majalah baru-baru ini mengungkapkan konon PT Indosat Tbk telah melakukan hedging transaksi derivatif untuk menggembosi pendapatan perusahaan yang berakibat pada penurunan penerimaan negara dari pajak.
Indosat dikatakan telah melakukan 17 transaksi kontrak swap valuta asing dan suku bunga senilai US$275 juta yang membuat pendapatan perusahaan mengempis. Sejak 2004-2006, Indosat diduga mengalami kerugian sebesar Rp653 miliar lebih.
Laporan laba-rugi konsolidasi badan menunjukkan pos 'rugi perubahan nilai wajar derivatif-bersih' yang menyebabkan perusahaan merugi pada 2004 (Rp170,45 miliar), 2005 (Rp44,20 miliar), dan 2006 (Rp438,77 miliar).


“Artikel di sebuah majalah baru-baru ini mengungkapkan konon PT Indosat Tbk telah melakukan hedging transaksi derivatif untuk menggembosi pendapatan perusahaan yang berakibat pada penurunan penerimaan negara dari pajak.
Indosat dikatakan telah melakukan 17 transaksi kontrak swap valuta asing dan suku bunga senilai US$275 juta yang membuat pendapatan perusahaan mengempis. Sejak 2004-2006, Indosat diduga mengalami kerugian sebesar Rp653 miliar lebih.
Laporan laba-rugi konsolidasi badan menunjukkan pos 'rugi perubahan nilai wajar derivatif-bersih' yang menyebabkan perusahaan merugi pada 2004 (Rp170,45 miliar), 2005 (Rp44,20 miliar), dan 2006 (Rp438,77 miliar).
Kerugian tersebut memelorotkan penerimaan pajak sebesar Rp323 miliar yang terdiri dari PPh Rp196 miliar, dividen Rp65 miliar, dan PPh Pasal 26 atas dividen investor asing Rp62 miliar. Ada yang menduga bahwa transaksi lindung nilai (hedging) yang dilakukan Indosat sejatinya diarahkan untuk utang STT (Singapore Technologies Telemedia)”

Dari artikel diatas ada beberapa hal yang ingin saya komentari :
1. Transaksi kontrak swap valuta asing dan suku bunga. Dapat dipertanyakan apakah transaksi derivatif tersebut mempunyai hubungan langsung dengan usaha Indosat untuk mendapatkan, menagih dan memelihara penghasilan kena pajak sehingga dapat dikurangkan dengan penghasilan dari kegiatan utama ?
2. Kerugian yang diderita oleh Indosat ini adalah untuk tiga tahun berturut-turut, jika kita lihat kewajaran dalam berusaha, maka perusahaan yang telah menderita rugi selama tiga tahun berturut-turut seharusnya dipertanyakan kelangsungan hidup perusahaan tersebut ?
3. Selanjutnya juga diduga bahwa hedging itu mungkin bukan dilakukan atas kewajiban jangka panjang Indosat, melainkan atas utang STT (Singapore Technologies Telemedia). Pasalnya, kedua badan tersebut berada di bawah kepemilikan Temasek, diduga bahwa telah terjadi financial engineering dalam bentuk transfer pricing dari Indosat ke STT yang dilakukan Temasek.